Rusia exporta un récord de 165 toneladas de oro a China mientras el Kremlin liquida reservas para financiar la guerra

Rusia exportó una cifra récord de 165 toneladas métricas de oro a Hong Kong entre enero y septiembre de 2026, más que triplicando los envíos registrados durante el mismo periodo del año anterior, en un movimiento que consolida a China como el principal destino de los metales preciosos rusos tras el cerco financiero impuesto por las sanciones occidentales.

El trasvase masivo del lingote hacia los centros financieros asiáticos evidencia la reconfiguración estructural de los flujos de materias primas de Moscú, que ha recurrido al mercado del oro como un salvavidas estratégico de liquidez y divisas para blindar sus reservas y sostener el gasto estatal derivado de la guerra.

Récord histórico y desvío asiático: el salto de 165 toneladas de oro hacia Hong Kong

Rusia exportó una cifra récord de 165 toneladas métricas de oro a Hong Kong entre enero y septiembre de 2026, más que triplicando los envíos registrados durante el mismo periodo del año anterior, en un movimiento que consolida a China como el principal destino de los metales preciosos rusos tras el cerco financiero impuesto por las sanciones occidentales.

El trasvase masivo del lingote hacia los centros financieros asiáticos evidencia la reconfiguración estructural de los flujos de materias primas de Moscú, que ha recurrido al mercado del oro como un salvavidas estratégico de liquidez y divisas para blindar sus reservas y sostener el gasto estatal derivado de la guerra.

De acuerdo con un informe publicado este 9 de noviembre por The Moscow Times, basado en el análisis de datos aduaneros realizado por el Centro de Pronósticos Económicos de Gazprombank, los envíos de oro ruso hacia Hong Kong se han multiplicado por más de 55 respecto a los niveles previos al estallido de las hostilidades.

La brecha estadística constata un viraje logístico sin precedentes: a lo largo de todo 2021, la región administrativa especial importó únicamente 3,3 toneladas de metal precioso procedente de yacimientos rusos. En la actualidad, el oro de origen ruso representa aproximadamente el 15% del total que ingresa en territorio continental chino a través de los canales de Hong Kong, lo que equivale a casi uno de cada siete lingotes en circulación en el mercado asiático.

El bloqueo occidental y la triangulación asiática del lingote

Este giro comercial responde a las restricciones coordinadas impuestas por los países occidentales tras el inicio de la invasión a gran escala de Ucrania en febrero de 2022. La Asociación del Mercado de Lingotes de Londres (LBMA, por sus siglas en inglés) expulsó a las refinerías rusas de su lista de proveedores acreditados, mientras que los países del G7 vetaron de manera directa las importaciones de oro procedente de Rusia, cerrando de facto las puertas de las principales plazas financieras de Occidente al metal de Moscú.

En una primera fase, Dubái se posicionó como el principal centro de intermediación y destino alternativo para el oro ruso. No obstante, las autoridades de Emiratos Árabes Unidos endurecieron paulatinamente los controles sobre las transacciones de metales preciosos ante la creciente presión diplomática y regulatoria ejercida por Estados Unidos y el Reino Unido.

Frente a ese cerco, Hong Kong asumió un papel neurálgico en el esquema exportador ruso al ofrecer un régimen de libre comercio exento de aranceles y sin impuestos sobre el valor añadido para las operaciones con oro. La región actúa como puerta de entrada directa hacia China continental, cuyo gobierno no aplica sanciones al lingote ruso ni restringe su circulación comercial.

La intensificación de estos envíos coincide con un momento en el que el Kremlin ha comenzado a liquidar y transferir parte de sus propias reservas soberanas de oro, un recurso de emergencia para captar liquidez inmediata y cubrir el abultado déficit presupuestario derivado de la guerra.

La mayor liquidación de reservas desde 1998 y la asfixia fiscal del Kremlin

El drenaje de metales preciosos no solo responde a la producción minera corriente, sino a una liquidación directa del patrimonio estatal. De acuerdo con The Moscow Times, el Banco Central de Rusia se ha desprendido de aproximadamente 60 toneladas de oro de sus reservas en lo que va de 2026, con ventas trimestrales que alcanzaron 21,8 toneladas en el segundo trimestre y 18,7 toneladas en el tercero.

Esta contracción en los depósitos de reserva representa la mayor desinversión en oro ejecutada por Moscú desde 1998, ejercicio en el que el país incurrió en el impago de su deuda pública interna en medio de una profunda crisis de solvencia financiera. Los análisis del sector apuntan a que parte del flujo metálico enviado hacia territorio chino podría proceder de estas mismas cámaras acorazadas estatales, si bien ni el desglose exacto ni los destinatarios institucionales finales han podido ser verificados de manera independiente.

La merma en las arcas rusas fue documentada de forma paralela por el Servicio de Inteligencia Exterior de Ucrania, organismo que confirmó que las reservas auríferas de Rusia cayeron a su nivel más bajo desde 2019 tras registrar un descenso de unas 62 toneladas desde diciembre de 2025.

La agencia de inteligencia ucraniana atribuyó esta pérdida acelerada de reservas a la asfixia del presupuesto federal, acorralado por el retroceso en los ingresos fiscales derivados de la exportación de petróleo y gas natural y, al mismo tiempo, por el desbocado incremento de las partidas destinadas a sostener el aparato militar de Putin en la guerra.