El Fondo Nacional de Riqueza de Rusia podría agotarse en un año, advierten analistas de Gazprombank

Las reservas líquidas de Rusia en el Fondo Nacional de Riqueza (FNR) podrían agotarse en un plazo de 1,3 años si persisten los precios actuales del petróleo, advirtieron analistas del Centro de Pronósticos Económicos de Gazprombank en un nuevo informe publicado el 29 de enero.

A principios de 2026, el fondo contaba con 4,1 billones de rublos en activos no utilizados, principalmente divisas y oro gestionados por el Banco Central. El gobierno utiliza estas reservas para cubrir la escasez de ingresos del petróleo y el gas. Sin embargo, los analistas señalan que si el precio del petróleo cae por debajo de los 59 dólares por barril, el fondo comienza a reducirse.

Con los precios del petróleo rondando los 40 dólares por barril, los fondos restantes durarían poco más de un año. Una caída más pronunciada a 30–35 dólares significaría que el NWF podría agotarse a fines de 2026. A 50 dólares por barril, las reservas podrían extenderse hasta 2,5 años, según Gazprombank.

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Guerra en Ucrania

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03 jul 2025 14:29

Como referencia, el precio promedio del crudo de los Urales se situó en 39 dólares en diciembre de 2025 y descendió aún más, hasta situarse entre 36 y 38 dólares a finales de enero.

Además de los precios del petróleo, otros gastos de la NWF también están lastrando las reservas. El presupuesto federal para 2026-2028 incluye 1 billón de rublos en inversiones en infraestructura financiadas a través de la NWF.

Los analistas sugieren que la proximidad del plazo de agotamiento podría obligar al gobierno a revisar su precio límite—actualmente de 59 dólares por barril—que determina cuándo comienza el gasto en reservas. Esto probablemente desencadenaría ajustes en los gastos del presupuesto federal o estrategias alternativas de ingresos.

Antes de la guerra en Ucrania, la NWF poseía 113 000 millones de dólares en activos líquidos, lo que representa el 6,5 % del PIB. Para enero de 2026, esa cantidad se había reducido a 52 000 millones de dólares, o el 1,9 % del PIB, una reducción de 2,5 veces.

Anteriormente, se informó que los bancos estatales rusos se convertirían en los principales receptores de fondos del Fondo Nacional de Riqueza en 2025.

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